十年前，幾個華爾街精英在紅火的房產(chǎn)狂潮中逆勢做空，一戰(zhàn)成名。

十年后，華爾街“狼王”用過百億美元作賭注，押注零售商場將走向沒落，……

一、華爾街空頭

華爾街主導(dǎo)著美國乃至世界經(jīng)濟的風(fēng)云變幻，然而這個龐大金融機器中的關(guān)鍵零件早已是銹跡斑斑，一群“小人物”在做空的險途上放手一搏便有了整個世界經(jīng)濟體系的動蕩。

21世紀(jì)初，美國房市像坐火箭，買到就是賺到。

可對銀行來說，沒有審核信用的欠條風(fēng)險是巨大的，還不了錢，可就砸手里了。

怎么辦呢？華爾街的銀行家玩了一個擊鼓傳花的游戲：就像小時候玩的丟手絹那樣，把欠條打包賣出去以后，當(dāng)中間商賺一個差價，自己還不用承擔(dān)房貸違約的風(fēng)險。

只要稍微懂行的人都知道，這個手絹不是手絹，而是炸彈。

2007年，全球的金融衍生品金額高達(dá)596萬億美元，規(guī)模是同期全球GDP的12倍。這里面有多少炸彈可想而知。

后來讓全球投資者踩雷的雷曼兄弟破產(chǎn)，像一枚多米諾骨牌一樣，迅速引發(fā)市場恐慌情緒，一大批玩金融衍生品的大佬玩火自焚 。

而現(xiàn)在，華爾街的投機者又把目光投向了美國下一輪信貸危機的來源地：商場。

二、百億美元的“豪賭”

因美國人越來越傾向網(wǎng)上購物，許多購物中心陷入“垂死掙扎”，現(xiàn)在，對沖基金開始聚焦這些商場。

這些空頭的具體手法是大舉做空商業(yè)抵押債券指數(shù)(CMBX)。

代表人物是新股神、億萬級對沖基金經(jīng)理David TePPe。瞄準(zhǔn)了CMBS風(fēng)險系數(shù)最高的兩種類型，買入了高達(dá)9.85億美元的合同。

華爾街之狼Icahn也是最大的購物中心債務(wù)做空者，如果更多的購物中心資不抵債關(guān)門，他將獲利4億美元或更多。

近年來美國零售商關(guān)門數(shù)量屢創(chuàng)新高。

到2019年為止，全美有9100多家門店關(guān)閉。今年僅關(guān)閉的大型商場就有4087家，較2018年增長140%，打破了經(jīng)濟衰退期間的關(guān)店紀(jì)錄。

截至目前，美國大型購物中心的空置率為9.3%，創(chuàng)2011年以來最高。

伴隨空置率上升及租金下降，當(dāng)零售商支付給購物中心的租金收益不足以償付利息，需要商業(yè)地產(chǎn)商補償時，CMBS面臨著成為次級貸款的風(fēng)險。

盡管零售業(yè)破產(chǎn)案例增多，但是商場的抵押貸款并沒有大規(guī)模違約。

CMBX 6系列指數(shù)（商業(yè)抵押債券指數(shù)的一種）今年迄今反而上漲了約10%。

在降息潮來臨之際，不少人還加大了對零售商場的看漲頭寸。有分析指出，在2022年抵押到期之前，有90%的購物中心將獲得足夠的租金來支撐其費用和還本付息。

正如馬云名言：今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但大多數(shù)人都死在明天晚上，而看不到后天的太陽。

美國空頭押注零售商場將走向沒落，或許就在演繹這個過程。

Icahn是還沒有離場的意思。距離CMBX6上的信用違約互換合同到期還有兩年時間，他還有大約兩年時間證明自己。

這次空頭們不知道還會不會像十年前一樣好運。

三、逃不掉的經(jīng)濟周期

2019年美聯(lián)儲宣布了自2008年金融風(fēng)暴后的首次降息，降息是什么意思呢？

通俗一點，就是美國感覺自己在經(jīng)濟危機的邊緣，快要死了，提前“嗑點藥”刺激一下，降息就是美國嗑的這?！八帯?。

對于個人和企業(yè)來說，guanggaolipin18.com銀行降低利率，借錢壓力小了，政府鼓勵大家貸款買房、企業(yè)融資也能少還點利息。

只要大家愿意貸款，愿意借錢了，就能刺激投資消費，維持美國經(jīng)濟不衰退。

凡事有利也有弊，美國股市的泡沫已經(jīng)很大了，投資者的錢大部分進(jìn)入股市，經(jīng)濟被刺激的同時，股市的泡沫也會進(jìn)一步膨脹。

以后泡沫破的時候，會比現(xiàn)在更慘烈。

經(jīng)濟大概是10年左右一個周期，98年亞洲金融危機，08年全球金融危機……美國股市的危險迫在眉睫，美聯(lián)儲只要走錯了一步，08年的悲劇，很可能又將重演。

如果全球銀行業(yè)和美國經(jīng)濟的一切都很美好，為何美聯(lián)儲要連續(xù)數(shù)日將超過1000億美元的金融“可卡因”注入金融系統(tǒng)崩潰的靜脈呢？

3000億美元，6000億美元，甚至1萬億美元能否繼續(xù)支撐日益充滿風(fēng)險的、脆弱的被高估資產(chǎn)的全球泡沫？

就規(guī)模而言，答案是不太可能。

不過特朗普不在意這些，對他來說，連任才是頭等大事，在位時數(shù)據(jù)好看就行，連任以后破了就破了，跟他有什么關(guān)系？

三次降息，雖然不知道美聯(lián)儲現(xiàn)在所謂修修補補的方式，還能支撐多久，但是已經(jīng)有大批空頭在后面虎視眈眈，伺機而動。