近期，全球已經(jīng)有近30個經(jīng)濟(jì)體相繼宣布降息。

通過釋放流動性刺激經(jīng)濟(jì)，很多國家甚至采取了“零利率”甚至“負(fù)利率”政策。各國央行競相“放水”為哪般？

國債收益率為負(fù)，存款利率為負(fù)，居然連貸款利率也可以為負(fù)了。

負(fù)利率，可怕的“囚徒”困境，……

“負(fù)利率時代”真的來了

當(dāng)我們在過中秋節(jié)的時候，歐洲央行宣布了降息和重啟QE，也就是貨幣寬松政策。將存款利率下調(diào)10個基點至-0.5%。

受此影響，歐洲股市以上漲來表示對于貨幣放水的“歡迎”。黃金短時間上揚，且美元指數(shù)一度突破99關(guān)口，兩者短時間上沖后又快速回調(diào)。

歐央行的資產(chǎn)規(guī)模目前全球排名第二：

日本央行：572.71 萬億日元（37.84萬億人民幣）

歐洲央行：4.68萬億歐元（36.66萬億人民幣）

中國央行：35.79萬億人民幣

美聯(lián)儲：3.74萬億美元（29.29萬億人民幣）

作為全球第二大的經(jīng)濟(jì)共同體和單一貨幣執(zhí)行區(qū)，歐洲央行此次再度調(diào)降存款利率，擴大社會資本的存儲成本，標(biāo)志著是全球負(fù)利率時代的開啟。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢已經(jīng)“命懸一線”，二季度GDP環(huán)比僅增長0.2%，較一季度減半，作為歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭的德國經(jīng)濟(jì)更是進(jìn)入衰退期。

在歐洲央行宣布降息后，川普發(fā)推抨擊美聯(lián)儲“坐以待斃”，表示“ 歐洲央行反應(yīng)很快而美聯(lián)儲則沒有動作”。

歐洲央行的行動，無疑增加了美聯(lián)儲降息的可能性。

什么是“負(fù)利率”

負(fù)利率是指銀行間市場拆借利率，自2008年金融危機后，由理論成為現(xiàn)實，金融機構(gòu)想要將過剩儲備存放在央行，就必須繳納利息。

實質(zhì)上，央行就等于在向持有現(xiàn)金的金融機構(gòu)進(jìn)行罰款，逼迫他們將這些現(xiàn)金用于放款。

居民存款還是有一定利息的，并不會很多人認(rèn)為的存錢還會虧錢。不過按照現(xiàn)在的趨勢，如果未來繼續(xù)降息的話就很難講了。

負(fù)利率有多可怕？

經(jīng)濟(jì)增長源于信貸擴張。利率降低為0，說明信貸擴張已經(jīng)停止——借貸不要利息，直接白給。說明市場上已經(jīng)找不到賺錢的機會。

利率降低到0以下，說明信貸開始收縮，說明市場上連保住本金安全的投資機會也比較匱乏。

截止8月30日，以歐、日為主的全球負(fù)利率債券規(guī)模升至16.2萬億美元，占全球所有政府債券比率25%。

借貸的錢，到底去了哪？

答案是，去了資本市場空轉(zhuǎn)。

歐洲利率已經(jīng)非常低，再度降息，對經(jīng)濟(jì)增長已起不到任何作用，只是延緩資本市場泡沫破滅的時間而已。

合作共贏的時代已結(jié)束，資本市場或陷入深淵

現(xiàn)在的國際環(huán)境，債臺高筑，經(jīng)濟(jì)下行，各國都在拼命的搞寬松對沖經(jīng)濟(jì)下行，試圖對外轉(zhuǎn)嫁債務(wù)和危機，誰先緊縮誰就會先掛掉，不斷寬松還能不斷續(xù)命，只要能維持到最后，就可以靠吃前面倒下的腐肉活下來。

所以明知道這樣下去大家都要一起掛，那就讓你比我先掛，你掛了我就能活，所以變成了現(xiàn)在的混亂局面，合作共贏的時代已經(jīng)過去了。

全球經(jīng)濟(jì)，存齒相依。

歐美經(jīng)濟(jì)陷入衰退，中國亦不能獨善其身。

或許中國央行還有較為強大的逆周期調(diào)節(jié)政策（包括財政、貨幣、信貸及產(chǎn)業(yè)等等），將對沖一部分風(fēng)險。